SMM6月9日訊：5月滬錫主力呈“V”型走勢，大部分收復上旬的跌幅，月度跌幅為1.37%；進入6月區間震蕩，9日大幅上漲，截至日間收盤漲3.39%。5月倫錫走勢同滬錫類似，月度跌幅為3%；截至6月9日16:59分漲1.65%。
滬、倫錫期貨走勢變化：
滬錫上旬下滑月末反彈的原因：5月市場對美聯儲加息的預期再度增強，令美元指數大幅反彈2.52%，同時美國經濟衰退風險依舊較大，對有色板塊起到了壓制性作用，上中旬滬錫持續走弱。進入月末，受緬甸佤邦發布《關于執行“暫停一切礦產資源開采”的通知》消息發酵影響，滬錫持續反彈。
現貨價格
5月SMM1#錫現貨均價先抑后揚，月度跌幅為2.24%。進入6月主要呈區間震蕩走勢，6月9日報214500元/噸。
SMM1#錫現貨均價變化走勢：
供應端
產量方面：據SMM調研了解，5月國內精煉錫產量為15660噸，環比增4.72%，同比減4.1%，1-5月累計產量同比減2.6%。5月國內精煉錫產量實際表現略高于預期，主要由于江西某家冶煉企業此前由于新簽訂廢料供應商，廢料供應增加帶來產量提升，而安徽某冶煉企業由于企業生產策略情況在5月產量也增加較多，兩者帶來5月國內錫錠產量的主要增量，其余多數冶煉企業表示生產維穩，部分企業產量略微增加。
不過進入5月下旬，多數冶煉企業均反饋錫礦和廢料等原料供應緊缺，原料采購減少較多，該情況決定冶煉企業產量后續難有增量，但當下云南地區多數冶煉企業的運行產量為維持工廠正常運轉的較低水平，除非錫礦供應特別緊缺，否則也難大幅減產；西南地區和廣東某兩家冶煉企業檢修也使得國內6月錫錠產量減少較多；江西、安徽、浙江地區冶煉企業多為廢錫回收冶煉企業，多數均反饋近期廢錫供應緊缺、采購減量，后續產量或將略微減少。
國內精煉錫產量變化走勢：
錫礦方面：國內錫礦供應仍處于偏緊狀態，后續仍難有大幅改善的轉變。錫礦進口量累計同比大幅回落，帶來的錫礦長期緊缺預期和下游孱弱的消費狀態是主要矛盾點。
進口方面：5月精煉錫進口仍處于進口虧損的狀態，22日虧損觸及2022年7月以來新高至約10000元/噸后虧損快速收窄至約960元/噸。6月仍處于虧損狀態，8日虧損約為8200元/噸。在錫錠進口虧損較多情況下，預計后續難有很多進口錫貨源進入國內市場，關注5月具體進口數據的公布。
精煉錫進口盈虧變化走勢：
庫存方面
5月國內分地區錫錠庫存仍居高位，并于6月2日更上一層樓，至1.14萬噸，刷歷史新高。5月末以來，錫價逐漸回升，焊料企業接貨情緒低迷，國內現貨市場成交依然孱弱，在消費依然未有明顯好轉狀態下，后續錫錠社庫仍難進入順暢去庫周期。
國內分地區錫錠庫存變化走勢：
需求端
5月消費情況并未明顯好轉，焊料企業訂單沒有明顯向好的轉變，也反映出下游企業難有持續性采購需求釋放，關注終端尤其是半導體和消費電子需求的變化。
SMM展望
5月錫市供緊需弱，庫存仍處高位。進入6月面臨“錫礦供應緊缺、錫錠產量漸入拐點、焊料企業訂單未見明顯轉變、終端需求逐漸見底”的局面，緬甸佤邦事件、進口錫礦不斷減少以及國內冶廠生產逐漸減量從供應端對后續錫價起到托底作用，后續價格或難現大幅下跌的情況。同時，關注美聯儲加息進程等宏觀消息對價格的影響。
